Chi Lo(羅念慈)

作家文章

18 Jan 17
由亞洲角度看,因應中國今年的經濟成長、政策和改革前景,美國將有三個政策面向(在特朗普政府下):對中國的經濟封鎖、保護主義、孤立主義
19 Dec 16
美聯儲預期2017年加息三次,中美息差將因此拉近,使人民幣匯價和中國資金外流出現壓力。未來一至兩季,中國息率有上行壓力,人民幣將持續在可控情況下貶值數月,北京將繼續收緊資本控制。
09 Nov 16
中國經濟前景值得期待,不但工業正在向高增值轉型,新興的高科技產業亦十分有活力,出口穩步增長,中國民營企業可謂卓有功勞。北京政府需要平衡兩個目標之間的張力:主導改革方針、鼓勵市場導向的改革。
28 Sep 16
Beijing seems to have taken the attainment of the SDR status as a sign that its role as a force to push structural reforms has been completed. So the collateral benefit of being a SDR currency to China’s reform process has greatly diminished.
18 Aug 16
If the Shenzhen-HK scheme assumes the same trading/demand pattern as the Shanghai-HK scheme, where there are significantly more southbound trades than northbound, the new scheme will shrink the offshore (Hong Kong) RMB pool further.
06 May 16
中文摘要:坊間有不少論者開始憂慮中國經濟硬着陸,甚至質疑北京已難以控制經濟下行,我認為這些說法都無異於瞎子摸象,不見全相。事實上,中國正在經歷由舊經濟到新經濟的轉型,當中必然有風浪,但並不足以釀成危機。
04 Mar 16
中文摘要:中國經濟由製造向服務轉移的進程,終於見到了初步的成果。然而,在推動民間消費方面,仍有漫漫長路要走。在「中國消費上升」為因素的投資選項而言,投資者需要現實一點;但在中期而言,一些版塊仍可被視為中長期的投資方向。
12 Dec 15
中文摘要:中國一帶一路計劃是「一石三鳥」,在長期而言,可一併完成中國再外交,內政及政治博弈上的目標。但問題是,中國始終是一個新崛起的勢力,要在國際上大展拳腳,工夫及風險不少。
02 Oct 15
中文摘要:深化人民幣國際化的下一步,是擴大海外人民幣市場,並藉又境內人民幣自由化,建立更多以人民幣計值的資產及對沖工具……境外人民幣中心(尤其是香港)中期而言將因此受惠。
The question about China’s deleveraging is not whether it will do it, but how? (Photo: Eyepress)
23 Jul 15
中文摘要:中國去槓桿化勢必進行,問題是如何實行而已。在這巨大的體系存在嚴重扭曲操作的前提下,下重藥推行去槓桿化,可能會引發意想不到的負面效應。然而,我們可從三個方面出發,觀察所謂「去槓桿化」是否仍只是紙上談兵……
Mr. Xi has demonstrated a clear determination to change. However, reforms will be much more difficult than ever before because they result in winners and losers. (Photo: Eyepress)
14 May 15
中文摘要:坊間很多有關中國改革的討論,都忽略了一個基本問題:習近平主理改革的重中之重,是在於重新鞏固中國的社會契約,使共產黨的管治得以維持下去。很多論者認為,在結構性改革的糖衣背後,中國的政治開放進程正實際上在「開倒車」。這未免是「見樹不見林」。
The question is within China’s controlled system, how will privatisation proceed? (Photo courtesy of EyePress Photo)
22 Apr 15
中文摘要:投資者如想在國企私有化 (或改革)中,買入北京出售的最值錢資產,應該會失望而回。當局基於策略考慮,將不會出售這些「掌上明珠」。這個決定,勢將倒過頭來限制國有企業改革的中期勢頭。
China's stock market is expected to go up further under policy easing bias. (Photo Courtesy of EyePress)
03 Mar 15
中文摘要:在當前宏觀經濟因素下,增加流動性將使中國資產價格繼續攀升。在今明兩年,有數個因素將使 A 股進一步向上,包括吸引的估值、結構性改革加快、商品價格下跌、以及有利增長的貨幣政策。即使經濟面臨挑戰,相信中國股市仍有不少投資機會。
中央政府對樓市袖手旁觀,對中國經濟會有什麼影響?(亞新社圖片)
20 Jan 15
中文摘要:羅念慈在今期文章扮演「魔鬼」,嘗試評估若北京不出手救市,任由地產市場爆破,中國經濟將受怎樣的影響。初步結果顯示,GDP 增長將很可能減慢至低於7%,而銀行體系內的第一級資本亦有可能被一掃而空。這解釋了為何北京一直致力防止地產市場跌進「世紀末日」。因此,為免對整個經濟體系造成震盪,北京將傾向繼續維持其寬鬆政策,A 股將因而受惠。
新一年,市場對人民幣未來走勢預測迥異。(亞新社圖片)
02 Jan 15
踏入新一年,市場對人民幣未來走勢預測迥異。看淡的預期人民幣匯率將會大跌;樂觀人士則估計人民幣有機會動搖美元在全球的領導地位。可是這些預測並沒有經濟數據支持,甚至似是市場炒作多於實際分析。
Market expects labour mobility and productivity in rural regions to increase under the stipulated hu kou reform guildlines. (EyePress Photo)
14 Sep 14
中文摘要:中國於七月頒布戶口制度改革指引,市場觀望此舉將向提升勞工流動性及生產力踏出重大一步,並同時將農村地區的「呆滯資本」鬆綁。然而在現實中,若中國要全面實行改革,將需把整個體系推倒從來,因此,相信現時成效將會相當有限。改革指引很大程度上只是循序漸進的,而非要一步到位。